专题：特斯拉二季度盈利不及预期，股价盘后大跌

1. 杠杆效应：通过配资可以借用更多的资金进行投资，提高投资收益。杠杆比例越高，获利空间越大。

　　特斯拉今天公布了第二季度财报营收为255亿美元，同比增长2%；净利润为14.94亿美元，与去年同期的净利润26.14亿美元相比大幅下降；归属于普通股股东的净利润为14.78亿美元，同比下降45%；归属于普通股股东的每股摊薄收益为0.42美元，同比下降46%。

　　特斯拉第二季度营收超出华尔街分析师此前预期，但调整后每股收益则同步大幅下降43%，未能达到预期。受此影响，特斯拉盘后股价大幅下跌逾4%。

　　详见：特斯拉第二季度营收255亿美元 净利润同比下降45%

　　财报发布后，特斯拉CEO埃隆·马斯克、CFO瓦伊巴夫·塔尼亚、供应链副总裁卡恩·布迪拉吉、汽车工程副总裁拉斯·莫拉维以及投资者关系主管特拉维斯·阿克塞尔罗德等高管对财报进行了解读，并回答了分析师提问。

　　以下为本次电话会议分析师问答环节主要内容：

　　个人投资者：目前特斯拉Roadster（特斯拉电动跑车）进展如何？

　　埃隆·马斯克：Roadster方面。目前大部分的车辆工程设计已经完成，后续我们还会进行一些升级。Roadster预计将于明年正式投产。这将是一款全新的、特别的产品。

　　个人投资者：Robotaxi（特斯拉无人驾驶出租车）如果不在8月8日发布的话，管理层是否已经确定新的发布时间？

　　特拉维斯·阿克塞尔罗德：Robotaxi将推迟至10月10日发布。

　　个人投资者：管理层预计首批Robotaxi何时上路？

　　埃隆·马斯克：这个问题的本质其实在于我们究竟什么时候能实现真正的无人驾驶。

　　想回答这个问题并不容易，可能我之前对此的预测也有些过于乐观。依照目前的趋势来看，在实现完全无监管的无人驾驶前我们需要积累足够多的里程数，确保无人驾驶优于人类驾驶员。至于具体的时间点，我认为大概会在今年年底，不会晚于明年，我认为明年实现肯定没问题。

　　个人投资者：特斯拉Cybertruck（特斯拉皮卡）可以说是一款标志性产品，让市场眼前一亮。管理层未来是否计划扩充特斯拉“Cyber-”系列产品？比如未来推出CyberSUV或是CyberVan？

　　埃隆·马斯克：如果有新产品发布我们会有特定的产品发布会以及活动。我们不会在财报电话会上对此进行讨论。

　　个人投资者：目前特斯拉4680电池生产状况如何？产能爬坡有何进展？

　　拉斯·莫拉维：二季度4680电池产能实现强劲增长，我们的4680电池交付量相较于一季度增加了51%，同时实现了成本的显著降低。目前，配备4680电池的Cybertruck周产能在1400台以上。未来，随着我们进一步降低成本、逐渐实现年底设定的成本平价目标，我相信我们的产能将进一步攀升。

　　此外，我们已经成功制造出首台利用干电极技术、在量产设备上装备的Cybertruck，于我们而言这是巨大的技术工艺里程碑，对此我们也非常自豪。我们计划在今年第四季度将干电极技术用于生产。此举将大幅降低电池成本，同时也符合4680电池计划的最初目标。

　　个人投资者：关于特斯拉超级计算机Dojo，管理层有哪些新进展与我们分享？

　　埃隆·马斯克：首先我要说的是，英伟达的执行力以及硬件能力让我印象非常深刻。大家可以看到，市场对英伟达硬件产品的需求非常高，所以想拿到合适的GPU并不容易。换句话说，这就意味着，我很担心在公司需要的时候我们是否能获得稳定的GPU货源。

　　从这个角度来看，我认为我们需要在这方面付出更多努力，确保配备足够的（大模型）训练能力。我们也将加倍投资Dojo，同时也相信Dojo的竞争力。这可以说是别无选择的选择。市场对英伟达芯片的需求特别高，GPU价格也水涨船高。因此我相信我们有信心也有实力让Dojo项目成功落地，让它真正运作起来。

　　个人投资者：特斯拉人形机器人Optimus将提供哪些类型的配件？

　　埃隆·马斯克：Optimus是一款高度智能的通用人形机器人。与其问我们会提供哪些配件，不如说我们会给人类提供哪些配件？Optimus的意义在于代替人类执行任务，所以人类使用的所有配件工具它都可以使用。

　　个人投资者：特斯拉几乎不怎么打广告。管理层难道不认为这样少了很多乐趣？

　　埃隆·马斯克：我们其实打了一些广告。

　　瓦伊巴夫·塔尼亚：我来回答这个问题。

　　特斯拉的基本原则之一在于，我们要想消费者以合理的价格提供最好的产品。

　　举例来说，仅在第二季度，我们三分之二的产品交付流向了那些之前从未购买过特斯拉的用户。这令我们倍受鼓舞。我们其实在广告以及其他宣传计划上进行了一部分投入，也相应地调整了宣传策略。我并不是说不应该打广告。毕竟现如今的市场充满活力，我们也知道公司面临着各种各样的宣传选择，今年下半年我们也会继续进行调整。

　　个人投资者：特斯拉墨西哥超级工厂目前进展如何？管理层能否为我们提供最新的时间表？一旦墨西哥超级工厂正式投产，首批将主要生产哪些车型？

　　埃隆·马斯克：特斯拉墨西哥超级工厂的建设目前处于“暂停状态”，我认为需要等待大选结果，之后再做决定。之前美国前总统曾提到，欧洲对在墨西哥胜场的汽车加征高额关税。如果情况属实，那么在墨西哥进行大额投资是无意义的。因此，具体情况还要考虑到以上政治因素。但目前的情况是，我们正在进一步提高产能，现有工厂非常重要。我能和大家分享的是，Robotaxi将在特斯拉的得州超级工厂，也就是我们的总部进行生产。此外，Optimus的生产也将在得州超级工厂进行，包括明年的第二代Optimus人形机器人以及未来更高版本的Optimus机器人。

　　个人投资者：目前特斯拉是否仍在与其他OEM（原始设备制造商）商谈FSD（特斯拉全自动驾驶技术）的授权事宜？

　　埃隆·马斯克：目前确实有几家主流OEM向我们表达了对特斯拉FSD授权的兴趣，我相信未来还会有更多。但具体细节我在这里不做分享。

　　个人投资者：管理层对x.AI的投资有什么最新消息分享吗？另外，将Grok大模型集成至特斯拉软件上的进展如何？

　　埃隆·马斯克：我认为特斯拉可以从x.AI中学到很多新东西，这对推进特斯拉FSD、建立新测试数据中心很有帮助。对于x.AI的投资需要股东批准，我个人是非常支持的，但还需要经过股东投票。

　　关于Grok。我认为Grok确实有机会集成至特斯拉软件之中。

　　Truist Securities分析师William Stein：我的问题与前面的问题有关。

　　埃隆，我和你一样对人工智能充满热情，我也相信特斯拉有能力、有机会利用人工智能技术实现一系列伟大的愿景。但我其实对特斯拉人工智能技术的商业化有一些担忧，这也正是我想问的问题。

　　具体来说，根据本季度一些新消息来看，埃隆，你将一些原本用于特斯拉的人工智能计算系统转移到了x.AI，也有消息说你将这部分技术转移到了X，我不确定具体情况。此外，我不知道你是否还记得，几个季度之前我曾问过你是否有能力在人工智能领域招聘到合适的人才。当时你回答说很多工程师愿意参与你的项目，可能其中有些人对特斯拉不是很感兴趣，他们更希望参与到x.AI与X的项目中。

　　因此，我的问题是，考虑到你的资本投资、人工智能研发投资以及相关的工程师聘用，埃隆，你计划如何在这些不同的企业之间（包括特斯拉、x.AI、X等）进行资源分配？你如何做到让特斯拉车主放心，让他们相信你的决策是对用户、对公司有利的呢？

　　埃隆·马斯克：我想你说的是一篇关于GPU的文章，大概发表于6、7个月之前。

　　特斯拉当时对此有所回应，我们“没有地方放置这些可以启动的芯片”，如果只是订购H100 GPU但无处启动，这也是对特斯拉资金的浪费。当时特斯拉的数据中心已经几乎满载，没有地方放置这些GPU。我们也一直在24小时不间断地工作，希望完成对特斯拉得州超级工厂的南部数据中心扩建。因此，在完成扩建之前，我们需要将这些H100 GPU转移到其他地方。但这种所谓的“转移”是物理意义上的。

　　大家要知道，我们不可能随便订购GPU然后直接启动，而是需要数据中心的帮助。我要明确的一点是，我们的所作所为完全符合特斯拉的利益，绝不是违背。对于特斯拉来说，仅仅拥有GPU但却不能启动绝对是一种浪费。目前，特斯拉得州超级工厂南部的数据中心建造工作已经接近尾声，大概本周就会完成。我们也会将GPU转移到那边，正式上线启动。

　　关于你提到的x.AI问题。确实有一些工程师只希望从事AGI（通用人工智能）相关的工作。我发现我们招聘到特斯拉的部分员工只想从事AGI相关工作，对特斯拉的工作并不感兴趣。这部分工程师他们更希望参与到初创公司之中。对于他们来说，要么是参与到初创公司之中，要么就是自己创业。只有这两个选项，别无其他。所以对于这部分人才，无论情况如何，他们都不会选择到特斯拉来工作。

　　瓦伊巴夫·塔尼亚：我想补充几点。

　　人工智能其实是一个非常宽泛的概念。我们深耕多个领域，包括特斯拉的FSD以及Optimus等。但对于特斯拉来说，我们只涉足了人工智能的一部分领域，其他公司则在对其余的部分进行探索，比如你提到的x.AI，后者专注的人工智能领域与特斯拉是不同的。

　　所以大家需要明确，人工智能的覆盖范围很广，它并不是指某一个特别具体的研究领域。

　　埃隆·马斯克：我还想补充一点。

　　对于前面我提到的这部分人才，我不是不想把他们留在特斯拉。我甚至告诉他们如果你们只想做AGI的工作也没问题，同样可以留在特斯拉。但他们都拒绝了我。所以我才把他们招进了x.AI。

　　Truist Securities分析师William Stein：很清楚，非常感谢。

　　我还有一个跟进问题，与特斯拉计划明年推出的新车有关。我知道此刻不是产品发布会，但如果考虑到公司的工作重点的话，据我所知，公司一方面关注降低成本，另一方面您也提到即将推出Roadster。对于新产品，我们会看到哪些变化？新产品会比较类似于目前的特斯拉车型吗？还是说新产品会有一系列改进与不同，包括外形等方面的变化？这会是公司未来一两年的战略重点吗？

　　埃隆·马斯克：我不想在这里与大家分享产品的细节。大家要小心奥斯本效应！如果我和大家宣布太多很宏伟的愿景很可能会影响特斯拉近期的销量。我可以和大家分享的是，和过去一样，我相信特斯拉的未来同样光明。

　　Baird分析师Ben Kallo：我的第一个问题有关营收贡献占比。随着特斯拉能源增速的加快、Optimus人形机器人的到来，从长期来看，管理层如何看待不同项目的收入占比？另外，您认为汽车收入占比未来是否会低于总收入的50%？

　　我的第二个问题是一个跟进问题。在上次的电话会议中，埃隆，你提到在新硬件中进行算力分配。能否请您进一步与我们分享这方面的看法？是否有具体的时间表？如果用户同意你使用他们汽车上的空闲算力，您是否会对这部分用户提供奖励或者报酬？

　　埃隆·马斯克：我之前曾多次与大家分享，我认为从长期来看，Optimus人形机器人价值将超过特斯拉所有其他产品的总和。

　　道理很简单。大家可以想一想人形机器人的实用性——它几乎可以完成所有你要求它完成的工作。我想大家都不会拒绝这样一款产品。就算地球有80亿人口，那么Optimus的需求可能就会有80亿，再考虑到人形机器人的工业用途，我个人认为通用人形机器人的长期需求可能会超过200亿。而特斯拉拥有全球最先进的人形机器人技术。我们的机器人在产品制造方面表现非常出色，很多公司对此都非常感兴趣，其中不乏一些全球领先的公司。我相信通过现有技术，我们有能力打造出独一无二的、高实用性的通用人形机器人。

　　考虑到我们的投资分析，我粗略估计从长期来看自动驾驶市场的规模大概在5万亿美元，而通用人形机器人的市场规模则是这个数字的几倍之多。到那时，钱就只是不断增长的数字。如果在良性的人工智能场景中，未来我们将迈向完全富足的时代，不会再有商品、服务短缺的问题。任何人都能得到他们想要的任何东西。我相信这将是我们期待的未来，也是我们前进的方向。

　　关于算力分配的问题。

　　我认为这其实是未来的必经之路。这种算力分布在未来会有更多应用之处。举个例子，如果你有一台自动驾驶汽车，每周运行20至60个小时。一周一共有168个小时，这就意味着你的车有大概100小时的算力空闲时间。再考虑到人工智能机器人的计算能力，我相信大家会发现我提出的算力分配想法是很有意义的。从数据上来说，如果有一亿台配备五级、六级、七级甚至九级人工智能的车，再加上数十亿的人形机器人，它们的算力将是非常惊人的。从这个角度来说，算力分配可以说是未来的必经之路。毕竟这些空闲算力不用就浪费了，那为什么不用起来呢？

　　（持续更新中。。。）

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责任编辑：刘明亮 杭州市股票配资